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高盛数据显示，自1950年以来，美股12个月间的平均回报率为9%。而这一回报率与牛熊市风险指标有一定关联。若指标非常低，低于20%，那么美股在未来12个月内的回报率就能达到20%-25%；若指标处于40%-60%之间，同一时间段内的平均回报率就会接近上述的9%；若指标超过60%，回报率将会走低。

责任编辑：赵明来源：环球人物作者：阿晔很多人去看《少年的你》其实是因为它和公众见面的过程一波三折——先是从柏林电影节退出，后是明明定档6月27日又被迫撤档，人们对得来不易的东西总是格外珍惜。但真要说大众期待值，估计是不高的。不少人觉得“少年的你”这片名，再加上周冬雨和易烊千玺主演，这电影大概率就是个青春疼痛片，顶多也就是能凭借不错的制作班底让质感看起来好一些。

在这个因为市场不断反转而得到“vol-tober”绰号的月份，全球投资者纷纷拥抱安全交易以保护自己，以防迫在眉睫的回调。根据彭博行业研究的数据，欧美低波动率交易所交易基金已经积累近1000亿美元资产。相比之下，针对亚洲市场的这个策略却一直难以吸引交易员。贝莱德的iShares部门在8月份已清算一个跟踪该地区低波动率股票的ETF。另一方面，其在美国的同类基金今年已吸金122亿美元，资金流入量位居全美同行之最。贝莱德没有回应置评请求。

2019年以来，人民银行综合运用多种货币政策工具，引导加大对小微企业的信贷支持，推动降低小微企业实际融资利率和综合成本。其中两次开展定向中期借贷便利操作（TMLF），金额超过5000亿元。1月23日，人民银行开展第一季度TMLF操作，以优惠利率为金融机构支持民营企业、小微企业提供长期稳定资金来源；4月24日，又开展了第二季度TMLF操作。7月31日，人民银行决定增加支小再贷款额度500亿元，重点支持中小银行扩大对小微、民营企业的信贷投放，发挥精准滴灌作用，引导降低社会融资成本。同时，5月6日和9月6日，人民银行两次降低中小银行存款准备金率，释放资金支持小微企业融资。

金融科技解决融资痛点金融科技是借助人工智能、区块链、云计算和大数据技术，对传统金融产品和金融服务进行创新，从而提升传统金融行业运转效率，降低金融产品及服务成本，减少信息不对称。这一技术对于缓解小微企业融资有极大的推动作用。在此方面，飞贷金融科技自2010年成立以来，一直以服务小微企业融资为重心，累积了大量用户数据，提升了风控能力。为了服务更多的小微企业主，2017年10月飞贷金融科技战略升级，成为国内首家向金融机构输出覆盖业务全流程、运营全体系的移动信贷整体技术的金融科技公司，支持更多金融机构零售业务转型升级。总体来说，金融科技可以从多个角度实现对小微企业的支持。

展望2019下半程，中国经济面临新的下行压力。面对单边主义和保护主义，中国如何在全球凸显相对优势？中国经济如何向内寻觅增长潜力，进一步优化经济结构、提升发展质量？“解码2019下半程”系列邀请多名专家，从不同视角分析当前中国经济运行的主要特征、发展动力与政策建议，为您解码2019下半程，中国经济将如何表现。